如何看待中国中期再度重组中国国际期货

中国中期再度出手重组中国国际期货,一方面是完成当年2015年未完成的事情,另一方面也是形势所需,中国中期2015-2017年净利润还是持续同比增长,但是去年前三季度中国中期的净利润只有834.29万元,同比下降70.18%,走向重组,提振业绩需求较强。

而值得注意的是,中国中期无论名字还是概念都给投资者一种期货老大、期货第一股的印象,可实际上多年来中国中期都是“挂羊头卖狗肉”的存在,公司真正的主业是汽车服务业务,并以汽车销售和汽车维修为主。

中国国际期货有限(中国国际期货有限公司)

其只是曾经拥有从事期货业务的子公司中期期货,但是伴随中国期货后来被吸收合并并改名为“中国国际期货有限公司”后,公司目前对其持股只有约11.81%%,期货业务也早已经不再纳入合并财务报表,所以中国中期再度出手重组中国国际期货,揽入中国国际期货78.45%的股权,让公司主业变成期货,实质上也是为自己的上市简称“正名”!——俺是做期货的,不是做汽车服务的!

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应该说,目前我们可以掌握的信息有些不足以支撑我们的观点。我们通过研究中国中期的财报可以看到,其过去几年间将主营业务转移自汽车行业。而且随着去年3季度主营业务的大幅度衰减可以看到,其目前经营状况不佳。而且最为重要的一点是,其目前所持有现金流过低,而且总资产不足10亿。

事实上,这也是我比较关心的一点。我们说过,目前所掌握的信息不够。根据在网上所能查到的信息来看,中国国际期货2016年时的总资产近55亿元。而我们通过目前掌握的信息可以看到,其2016年净资产为24亿元,那么大概估算其债权人权益大概为近30亿元。那么如果我们按公告中所说的拟收购近80%的股权,便需要同时负担其近(30亿*80%=24亿)的债权。而以目前的中国中期的企业效益,这一部分债权恐怕是难以承受的,更不要说还有近20亿的净资产。如果我们在不计算中国中期目前负债的前提下,恐怕现有总资产砸锅卖铁都不够为中国国际期货还债的。所以,这次收购我并不看好,而且对于中国中期来讲,这种负债比例恐怕会在未来压垮自己。

当然,我们仅仅以2016年财报中的某一项作为参考,因中国国际期货资产结构尚没有最新报表可查,所以只是估算。不过,这种蛇吞象的行为,在资本市场中是极度危险的。

我们应该理性看待资产重组,尤其这种风险企业,以高于自己总资产的价格去收购时就更加危险,况且目前极有可能是仅仅债权就已经负担不起了。所以,由于目前审计结果尚未公布,我能给出的建议是极度保守和谨慎的。