银行纸黄金相当于客户与银行对赌，银行既是庄家又是参与者，那么银行纸黄金值得投资吗
这题目本身就不对啊，谁说纸黄金相当于客户跟银行对赌呢？银行在这里，就是做市商啊。
首先，这是对银行风控要求的不了解。
银行不会承担金价波动的风险敞口，自然跟客户对赌。
客户每在银行做多一笔纸黄金，银行就会在国际市场买入同样数量黄金，以对冲风险。
相应的，当这个客户卖出平仓的时候，银行也会在国际市场平掉同样数量的仓位。
如果这期间，金价上涨，客户确实从银行这赚到了差价；但银行也同样在国际市场上获取到了同样的利润啊。
如果金价下跌，也是一样。银行从客户身上赚到的差价，也会在国际市场因为做错方向而亏掉。
这样，无论金价涨跌，客户在银行的盈亏，银行都会在国际市场上得以对冲，而不承担金价波动带来的市场风险。
其次，这是对做市商制度的不了解。
交易市场，一般有撮合成交和做市商，两种成立方式。
撮合成交，就是像咱们股市这种，买方报一组价，卖方报一组价。只有当买方的最高出价＝卖方的最低出价时，才会有成立。
比如投资者买股票，是从另一个或多个其他投资者手中购买的；同样当投资者卖出股票时，也是卖给一个或多个的其他投资者。
交易所只提供交易平台，不参与交易，不承担对手方。
而做市商制度，主要是为市场提供流动性。有了做市商，买卖双方就不需要再等到对手方出现，由做市商承担交易对手，直接交易成功。
比如纸黄金，投资者买黄金，是从银行那买，而不是从其他投资者手中购买；卖出黄金，也是直接卖给银行。
银行不但提供交易平台，还参与交易，充当对手方。
那么，银行提供了这么好的服务，肯定不会免费吧。
以纸黄金为例，银行买入价和银行卖出价之间的差价，再去掉银行在国际市场对冲交易的成本，就是做市商的利润。
全世界的做市商都是这么赚钱的，无论标的物的价格如何波动，只要有人来交易，做市商就能稳稳的赚到自己应得的利润。
所以，做市商不怕价格起伏，只怕没人来交易。既然涨跌都稳赚，他有什么动机去操作标的价格呢？
最后，这是对现代金融业监督管理制度的不了解。
金融三大块，银行、保险、券商。银行的监督管理是最严格，也是最完善。
从零八年，自由资金和代客理财资金的隔离，造成金融市场和资产管理的分家；到去年理财新规，对理财产品，单独开户单独托管的要求，引发托管行业对银行理财大蛋糕的疯抢。
银行业的监管，可以说是日趋严谨，日趋规范。
如果存在这种，在交易市场上既当裁判员，又当运动员的做法，早就被监督管理部门叫停了，怎么会堂而皇之地存在了这多年。
任何一家金融机构都不会被允许，何况一直被严格监管的银行业呢。
综上
纸黄金，采用的是一种以银行为做市商的交易方式。银行并不是跟客户对赌，而是以提供平台和交易服务的方式，赚钱手续费差价。
所以，各位投资者，要认清交易模式，不要人云亦云。
纸黄金的价格对标的就是国际金价，可能有时因为汇率走势，会有不同步的现象，但绝不是银行的刻意操作。
黄金是国际硬通货，时刻都有无数投资者在不同市场参与交易。任何一个交易平台，如果出现黄金价格不同步的情况，都相当于给其他投资者提供跨市场套机的机会，从而使得价格趋于同步。
这也可以作为投资市场无套利原理的一个佐证。
我是仁义礼智投，国有商业银行总行注册国际投资分析师，有关投资方面的问题欢迎大家相互探讨交流。码字不易，各位老铁都看到这了，不妨点个赞再走吧。PS：我不是什么小编，如果嫌ID太长，一定要起个昵称的话，就叫我投帅吧。。。
也不能说是对赌。
你在银行买入纸黄金，看涨。
那么银行也就在国际金市上买入看涨。
问题在于美英金市上有投机客做空，裸卖空就是，即便没有黄金也可以卖空然后在平仓操作，也就是说看涨的资金盘越大，裸卖空的交易就越多，这就形成一个奇怪的现象，由于纸黄金和裸卖空都是不见黄金的交易，这背后再加上一个黄金租赁市场，那么存在大量套利机会。
由于大家都买纸黄金了，钱也就在虚拟的市场中转换，谁也没拿到黄金，但不妨碍起起落落的虚拟交易，数年前中国大妈席卷海外金市，当时华尔街一片看空黄金，黄金崩溃论，结果生生被打的晕头转向做了一波多上去，成了金融话题。
那么大妈买的是虚拟金吗？肯定不是，全是实物金。
为什么华尔街不敢做空了？钱没大妈多吗?因为短期套长期，长期换短期的租赁金，受不了这种不确定性，结果会导致黄金裸卖空期货出窟窿才是主因。
所以说纸黄金只是分流了国内实物金需求，潜在的把实物金需求转换到虚拟市场来应对实物金不足的尴尬局面。
当然国内银行推纸黄金也可以从保护投资者角度讲，因为国外期金市场都是带杠杆的，纸黄金一比一不存在杠杆，涨了就赚亏了就赔，但是赚赔都在一个合理区间不至于像期货那样爆仓。
还有更深层的原因，一个产品推向市场背后还有政策影响，我们国家是美元本位制，如果大量人民币开始买黄金，结果会出现国家用美元去买金子实物拿回国内后不在流转，万一造成印度那样的货币紧张局面，这是不想看到的局面，可控，稳定，同时满足民众投资需求，期金风险太大了容易被割韭菜，纸黄金多好，银行赚，国家稳，老百姓满足。
会被华尔街那帮人利用吗？当然不会放过这套利机会了。
其实全世界人都开始买实物金，是国家和资本家不愿意看到的局面，黄金在古代都不是流通广泛的东西，原因在于实体财富囤积不参与流动，这给发币机制增加了约束和障碍，经济发展需要通胀，金银稀缺导致通缩，所以从哪个角度讲金银都只能是调节工具，而不是经济发展的枷锁，那么什么时候金银会上天呢？货币贬值，立马火箭。