全球负利率债不断增加，对黄金会形成利好支撑吗
全球负利率债的增加，说明美欧日等主要经济体超低利率对资产价格造成了扭曲，这对发达经济体来说明显弊大于利，从长期来看不仅容易产生资产荒，还会继续加重金融泡沫化，将进一步削弱实体经济，同时还容易形成金融危机，且长期有引发高通胀与恶性通胀的可能，所以从理论上来说是支持金价的。但是黄金问题并非那么简单，目前影响黄金价格的因素非常多。
前期我就黄金投资问题，分别从卫安危机、金融危机、全球货币供给、黄金消费、黄金投机、美元汇率、华尔街操作、通胀等角度具体谈了黄金的投资问题，做出了黄金长期看多的判断，市场的表现也确实如此，但是就黄金投资中还是有一些重点问题需要谈一下，今天我就技术问题做一个分解，以利于投资者更好地分析黄金投资问题。
（纽约期金指数日线图）（沪金指数日线图）
从上面两张K线图中可以看出，由于国内期货夜盘在春节后迟迟未能开通，导致纽约金与沪金K线区别很大，纽约金指数阴阳线连续完整，并表现出了相对明显的强势，而内盘由于隔夜风险，导致沪金指数的阴阳线杂乱无章，虽然两者大体趋势相同，但这其中还是存在一些学问，这里可以看出一些风险问题。
中国是全球最大的黄金生产国与消费国，本应对全球金价有较大的定价权，但是内盘黄金的走势却非常被动，明显缺乏自主性，这说明国内市场的主力与机构都已经充分认识到黄金目前的高波动率，这令黄金投资明显处于高风险周期，正因国内主力投资不积极，才会形成沪金指数被动的波动曲线，阴阳线才会出现凌乱不堪的现象。
投资可以通过不同的角度来审视问题，要点抓住了就会一针见血，所以我前期虽然判断金价会上涨，却一再强调黄金不可超配，持仓要有度，轻仓一些为好，这是由黄金当前的高波动率与高风险所决定的。
目前在黄金的配置上，由于高波动性，造成主力对冲风险尚且艰难，又何况普通投资者，所以当前即便知晓黄金未来还有高度，但是从风险与收益的平衡关系上，决定了操作策略上的稳健性。
一个普通的黄金投资者，要善于观察黄金市场主力的运作态度，若市场主力都在适度回避高风险，投资者又拼命往里面冲什么呢？所以黄金投资当前一定要适度，不然国际市场一个恶意的回撤就会导致投资者出现严重损失，从而导致被动减持。
毋庸置疑，影响全球经济走向的因素中，美国的各项经济数据影响力最大。因此，以美国五个阶段的政策导向为例，看看黄金是怎么波动的。
第一阶段，美国建国后，为了保持美元的稳定，提高美元国际地位，美元是与黄金挂钩的，在相当长一段期间，美元的供给波动是随黄金的产量或者是流入美国的黄金量变动的。慢慢的黄金储备量无法满足美元的全球扩张的战略，后来便与黄金逐渐脱钩，分别与石油和债券挂钩，美元的供给对黄金价格直接影响减弱，金价的波动因素也变的更为复杂。
第二阶段，20世纪80年代石油危机以及高通胀时代，美国迎来了经济繁荣期，股票成为投资第一选择，黄金进入震荡期，但黄金也经历了两轮小牛市，第一轮是1985年广场协议签署后美元贬值带来的黄金价格上涨，第二轮是2000年后一系列风险事件推动一波黄金小牛。
第三阶段，2007年美国次贷危机，以及2010美国经济的再次下滑，为了提振经济，继续推动量化宽松，全球央行大量增加黄金储备，2011年9月5日金价达到历史最高点1895美元/盎司。
第四阶段，2013年至今，后QE和负利率时代来临，美联储在2014年10月30日宣布彻底结束量化宽松计划，接着在2015年12月16日开启金融危机后的加息周期，金价开始震荡下行。
第五阶段，2018到2019美国市场的股债双牛行情中，美联储2019年的持续降息以及全球负利率蔓延下，金价开启了又一轮的上涨行情。
在这五个阶段中，可以找到在和平年代影响金价的一些因素，那么在不爆发战争情况下，国际金价会呈现周期性波动，但是周期的长短，还是要对美国以及全球各主要经济体央行的政策加以研判。
在黑天鹅事件频发的时代，还是不要把鸡蛋放在同一个篮子。
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